【行情表现】1月6日至1月10日本周上证指数下跌1.34%，证券板块下跌2.20%。兴业证券本周累计下跌2.22%，周总成交额11.2亿元，截至本周收盘，兴业证券股价为5.72元。兴业证券：传媒行业科技与消费驱动下投资机会显现兴业证券发布研究报告称，传媒行业兼具科技和消费的双重属性，近期投资机会催化不断。字节豆包引发国内AI应用浪潮。豆包APP已成为全球排名第二、国内排名第一的AIAPP，仅次于OpenAI的ChatGPT。火山引擎举办的《Force2024原动力大会》更是进一步推动字节链热度飙升，让字节链成为了继果链、特斯拉链、华为链之后的，又一鲜明且重要的产业链。同时，2024年12月27日，特朗普向美国最高法院提出请求，要求暂停执行TikTok强制出售令，TikTok在美国的命运再起波澜，有望推动字节概念股、豆包AI概念股反复获得市场关注。兴业证券：供需两端改善明显 高阶智驾渗透率有望快速提升兴业证券发布汽车行业报告称，2024年高阶智驾渗透率仍较低。2024年9月国内乘用车L2+智驾渗透率为13.8%。一方面，需求端城市NOA落地效果不佳影响司乘体验，另一方面，供给端无规模效应叠加高成本路线影响车型下探。整体来看，ADAS感知和计算的硬件成本占整车BOM的3-5%左右。目前城区NOA功能主要用于30+万元车型，高速NOA功能主要用于20+万元车型。供需两端积极变化，高阶智驾渗透率有望快速提升。(1)供给侧:2025年开始，现有方案继续带动上游供应链上规模，叠加纯视觉等方案落地，20-30万元城区NOA渗透率有望大幅提升。兴业证券：2025年家电以旧换新政策落地 12类产品补贴标准提升兴业证券发布家电行业报告，1月8日国家发改委和财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。个人消费者购买上述12类家电中2级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的15%；1级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的20%。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元。兴业证券王涵：经济运行中的积极因素持续增多2024年政策持续加码，支撑经济预期改善和动能修复。兴业证券首席经济学家王涵表示，从当前经济表现看，多数指标已呈现改善信号，经济运行中的积极因素持续增多。王涵指出，自2024年9月下旬以来，金融、发改、企业、财政、地产等领域增量政策不断部署落地，政策发力稳增长决心强、力度大。在宏观政策显效发力下，市场主体的社会预期稳中有升。在王涵看来，基建制造业投资维持高增，工业结构趋于优化。“两新”“两重”政策落地持续激发市场潜在需求，带动相关投资和生产积极扩张。兴业证券：市场风险偏好下降但经济基本面稳健兴业证券发布宏观思考第一期。文中写出岁末年初，全球权益市场波动加剧。本周全球风险偏好整体趋于下降，海外权益资本市场普遍出现调整。中国资本市场在债券上涨的同时，权益资产本周跌幅较大，股债跷跷板效应明显。但近期宏观环境并未明显变化。经济方面，从近期的国内经济和高频数据来看，经济基本面保持平稳运行。政策方面，政策呵护也在持续落地。1月3日国新办发布会，发改委明确新增对手机、平板、智能手表手环等产品补贴。央行4季度例会也延续了前期的积极措辞，同时强调引导金融机构加大货币信贷投放，宽信用的表述更加积极。往后看，当前处于重大政策的观察窗口期。兴业证券：看好2025年医药板块投资机会兴业证券研报称，回顾2024年，医药板块在过去几年下跌的基础上进一步下行，主要受到医保收入增速放缓、医保收支增速不平衡；行业政策变化；及部分细分领域景气度等多重因素影响，市场担忧行业的长期成长逻辑被破坏。分析来看，医药行业增长的稳定性和确定性不变，当前板块处于历史低位。展望2025年具备投资机会，建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。“创新渐入佳境，国内海外皆开花”，创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药，以及基本面开始改善的创新药产业链，同时医疗器械2025年亦有望迎来改善。兴业证券：1月通常大盘、红利风格占优，为何？兴业证券研报指出，最近十年，1月（从年初到春节前）通常表现为大盘、红利风格占优。而2月（尤其是从春节后到全国两会），市场风格由大盘切小盘。这是因为，一方面，1月作为年报业绩预告的披露窗口，市场对业绩超预期下滑的潜在风险存在避险情绪；另一方面，年初险资、外资等主要配置型资金持仓偏好也更加偏向大盘、红利风格。红利是以股息率或股息率增长率作为选股标尺，由此策略选出来的一篮子股票，其投资逻辑与长债类似。尤其是港股红利类，更是因为估值低，具有“性价比”而持续成为市场关注焦点。兴业证券：手机国补正式落地 看好国内手机产业链兴业证券指出，内需的释放对于经济增长至关重要，而当前中国消费市场是个增量和存量并重的市场，新产品的消费和已有产品的更新换代共同支撑整体消费市场。2025年1月3日，国家发展改革委在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，2025年将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”政策，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予购新补贴。兴业证券认为，从国内品牌市占率角度，安卓更为受益。2024年全年国内手机市场销量约2.8亿台，补贴政策对整体手机销量的拉升作用预计在25Q1至25H1区间内集中释放。【同行业公司股价表现——证券】代码名称最新价周涨跌幅10日涨跌幅月涨跌幅600030中信证券26.46元-1.89%-12.24%-9.29`1162天风证券4.07元0.25%-13.95%-9.152797第一创业7.34元-0.81%-15.34%-12.10`1456国联证券11.18元-3.70%-16.13%-17.31`1198东兴证券10.54元4.77%-10.9%-4.27%本文源自：金融界作者：A股君